Omvärldsspaningar med AuAg
Höga oljepriser ger ökade kostnader för såväl privatpersoner som industrin. I beräkningar så blir det underlag för högre prisinflation. Därför tror marknaden att centralbanker ska sluta sänka räntorna och kanske höja räntorna i stället. Men prisökningen på olja är strukturell, och att höja kostnaderna för lånade pengar har i detta fall ingen effekt på oljepriset – utan snarare bara ytterligare en ökad kostnad för privatpersoner och industrin. Konsumtionsutrymmet skulle minska dubbelt och skulle troligen leda till att man konsumerar mindre. Att höja räntorna i en överhettad ekonomi är en sak, men att höja i detta läge skulle få många negativa effekter som politikerna och centralbankerna knappast vill orsaka. Svaret blir snarare det omvända: ofinansierade stimulanser för att konstgjort hålla nere priser som bensinpriset. Vi ser inga räntehöjningar framför oss, även om de kommande räntesänkningarna har pausats på grund av den stora osäkerhet som råder. Vi kommer att få se både penningpolitiska och finanspolitiska stimulanser för att hålla systemet under armarna.
)
I en värld där presidenter ändrar sig var och varannan dag finns det stort utrymme för algoritmhandel. Denna typ av handel drivs av enorm datakraft och frodas när det ständigt kommer nya nyheter som får börserna att svänga upp och ner. Datorerna läser av nyckelord, från till exempel presidenter, och tar sedan korta eller långa positioner beroende på vad nyheten väntas innebära för marknaden.
Om vi ser denna handel som ett otyg så är det ännu värre att insiderhandeln i USA verkar ske helt öppet och utan att någon tillsynsmyndighet slår till med kraft. Den innersta kretsen runt makten berikar sig på att få information som påverkar marknaden innan information blir känd för alla. Normalt sett så är det förbjudet att handla på sådan information, men nu verkar det som att ingen kan stå emot beslutshavarnas otroliga maktposition. Detta är inget annat än en flagrant kleptokrati i demokratins mitt. Konsekvenserna av denna korruption, undermåliga tillsyn och berikande av den innersta kretsen, kommer som alltid en dag leda till en total förtroendeförlust. En förtroendeförlust för maktsystemet kan komma få långtgående effekter, och det är viktigt att vi har denna utveckling på kartan när vi bedömer kommande händelser och deras påverkan på de finansiella marknaderna.
)
Vi ser också början på ett stressscenario. Flera fonder med exponering mot private credit i mjukvarubolag har fått så stora uttag att de tvingats stänga för ytterligare inlösen. Särskilt försäkringsbolag verkar kunna bli påverkade om denna kollaps sprider sig. Vi är inte där än men detta är något som kan få flera följdeffekter och ännu mer uttag från likvida fonder med innehav som är svåra att värdera till ”riktiga” marknadsvärden.
)
Visst är det lite tidigt, men notera gärna redan nu Nordic Funds & Mines i din kalender. AuAg kommer som vanligt vara där i full styrka och ni kommer även kunna möta flera av våra portföljbolag. Så missa inte årets mining event 15-16 oktober i Stockholm https://nordicfundsandmines.com/ så ses vi kanske där! Mer information om hur man kan anmäla sig kommer lite längre fram.
)
)
)
)
)
)
)
)
)
