Nu är bomber och granater lösningen

Juni var en lugn månad för guldpriset, som höll sig nära sina toppnoteringar utan att sätta ett nytt all-time high. Silverpriset däremot hade en stark månad och steg slutligen över tekniskt viktiga nivåer, för att stanna runt 36-37 USD per troy ounce. Uppgången visar på styrka i marknaden. 

I detta månadsbrev summerar vi hur marknaden har utvecklats i juni, tittar närmare på fondernas starka resultat under första halvåret – där vi toppar listorna – och gör en framåtblick för kommande halvår.

Guld och Silver under föregående månad

Guldpriset stängde månaden på 3 305 USD och var därmed på nästan exakt samma nivå som för en månad sedan (+0,4%). Guld satte inget nytt all-time under juni men var precis som månaden innan ändå tillfälligt över 3 440 USD per troy ounce, vilket är endast 60 USD från rekordet. Guld nådde över 40 stycken nya ATHs under 2024 och som det ser ut kan det bli ännu fler under 2025. Det känns som att de två sista månadernas konsolidering är en uppladdning inför nästa uppgångsfas mot intervallet 3 600 – 4 000 USD per troy ounce.

Så här skrev vi vår Guld Outlook för 2025:

”2024 var ett starkt guldår med +27 procent, eller om man så vill, ett svagt år för det finansiella systemet där centralbankerna nu har bytt fot och åter börjat stimulera med sänkta räntor. Detta har skett samtidigt som världens största ekonomi, den amerikanska, tuffar på med hjälp av enorma budgetunderskott.

Vår prognos för 2025 är att vi åter får ett lika bra år för guld. Vi ser att guld kommer bryta igenom det stora talet 3 000 under året för att sedan kunna avsluta högre och där vi ser 3 300 som realistiskt (+26 procent).”

Därmed kanske det är dags att uppdatera denna Outlook nu i halvtid.

Silverpriset avslutade juni på 36,12 USD och hade därmed en stark uppgång på hela +9,4%. I förra månadsbrevet skrev vi att silver fortsätter att bygga kraft i intervallet 32-33 USD och att silverpriset äntligen skulle kunna gå mot 35 USD, vilket skulle öppna upp för rejäla uppgångar. Juni var månaden det hände och efter att priset redan under första veckan steg snabbt över 36 USD för att nå 37,30 USD i mitten av månaden. Nu har vi haft dryga 3 veckor i detta ”range” runt 36-37 USD. Även om uppgången mot 50 USD kan gå blixtsnabbt så är det egentligen långsiktigt bra om uppgången sker lite långsammare.

Så här skrev vi vår Silver Outlook för 2025:

”Vår prognos är således att vi får ett ännu bättre år för silver 2025 än 2024. Vi ser att silver kommer bryta igenom flera viktiga nivåer, såsom 31 USD, 35 USD och 40 USD under 2025. Allt för att kunna angripa sitt riktigt gamla all-time high från 2011 som är precis under 50 USD per troy uns (vilket motsvarar hela +73%). Det första stora delmålet blir att slå 2024 års toppnotering och passera 35 USD (+21% från årsskiftet 2024/25).”

Det är ganska vanligt att olika kommersiella banker vill ”trycka ner priserna” i samband med kvartal, halvår och helårsslut inför deras egna rapporter och olika optionsförfall. Att vi ändå fått se en så stark avslutning på första halvåret 2025 visar på stor underliggande styrka.

Vi får löpande frågor i media om det är för sent att investera i guld och vill påminna om det vi skrev senast: Enligt våra modeller är guld idag fortfarande billigt under 4 290 USD. Detta visar på potential till fortsatt prisuppgång. Förra bullmarknaden för guld, mellan 2001-2011, blev guld tillfälligt ”dyrt” precis vid toppen 2011, enligt vad nedan graf illustrerar. Nu befinner vi oss tre år in i bullmarknaden jämfört med den bullmarknad på ca tio år som vi hade senast.

Vi noterar nu också att guld numera är den näst största reservtillgången bland centralbanker (efter USD men före EUR), se graf nedan. Centralbankerna fortsätter att köpa guld och olika undersökningar visar att de har för avsikt att köpa ännu mer.

AuAg fonderna – höjdpunkter

I föregående månadsbrev skrev vi att det var dags för AuAg Silver Bullet att angripa NAV 200. Det tog bara några dagar in i juni och även denna milstolpe var uppnådd.

Första halvan på 2025 har nu också passerat och vi lyckades hamna som både etta och tvåa av alla svenska fonder när det gäller avkastning. Detta uppmärksammades av Placera.se där AuAg Gold Rush knep första platsen med +35,53% och AuAg Silver Bullet fick med +35,26% nöja sig med andraplatsen. Återigen något vi är glada över att dela med er då denna händelse inte kan vara så vanlig i fond-Sverige.

Placera.se skriver:

”De två bästa svenskregistrerade fonderna i år, som handlas i svenska kronor, är två branschfonder med fokus på guld och silver. Med uppgångar på 35% klår de övriga fonder i jämförelsen med över 100%." Eric Strand är inte förvånad över uppgången.

”Vi skrev i inledningen av året i vår outlook för guld, silver och gruvbolagen att vi trodde på stigande metallpriser, men att gruvbolagen skulle överprestera de underliggande råvarorna", säger Eric Strand.

"Detta är precis vad som också skett med AuAg Gold Rush och AuAg Silver Bullet som är upp drygt 35% vardera, medan guldpriset i svenska kronor enbart är upp 5,67% och silverpriset 3,07%”, säger han.

Fonderna förvaltar han tillsammans med Stefan Abrahamsson och Christopher Svensson.”

Omvärldsspaningar med AuAg

Från tariffer och hot så är det nu bomber och granater som gäller. USA ger sig åter in i ett anfallskrig och EU skall finansiera ett nytt försvar med hela 5% av BNP årligen. Självklart är det svårt att se denna utveckling i världen som något positivt. Ändå är det viktigt att som investerare se vad det har för konsekvenser och vilka möjligheter det ger att positionera sig i denna nya situation.

Denna utökade kostnad kommer inte att kunna finansieras via skattsedeln då det skulle innebära uppemot 10% mer i skatt för alla invånare - varje år. Nej, vägen går via ökad skuldsättning och ännu mer monetär inflation vilket såklart kommer göra de monetära metallerna guld och silver ännu mer värdefulla. Detta kommer som alla andra ofinansierade ekonomiska stimulanser således vara en påverkande faktor som driver guldpriset till ännu högre nivåer.

När det kommer till försvarsindustrin (och anfallsindustrin) så kommer den skapa en kraftig efterfrågan på metaller. Stridsvagnar, flygplan, missiler och kulor görs alla av metaller. Tekniska system är helt beroende av metaller och deras unika egenskaper, bland annat flera sällsynta jordartsmetaller. Det är mycket krigsmaterial som gått åt under de senaste krigen som nu måste ersättas. Detta kommer skapa en efterfrågesituation som blir svår att möta och kommer leda till klart högre priser på flera metaller. Bolagen som utvinner dessa kommer då bli vinnare genom bättre och bättre ekonomiska resultat.

Pajkastningen mellan världens mäktigaste och världens rikaste man når nya höjder där president Trump anser att Elon Musk ska deporteras tillbaka till det land han kom från. Det börjar bli en riktigt het cocktail i USA. Dels rekordskuldsättning, dels en budget som ökar skuldsättningen och ovanpå det höga kostnader för att betala räntan på denna skuldsättning. Trump måste få till kraftiga räntesänkningar snart och förutom att vara kraftfullt nedlåtande mot FED-chefen Powell så använder han t.ex. Schweiz som exempel. Schweiz är redan nere på nollränta. Ja, alla industriländer är på väg dit, även om det kommuniceras annat från en del centralbanker.

Fortsätt gärna diskutera dessa och andra topics i AuAg Klubben där det händer och skrivs så mycket mellan månadsbreven. Nu ser vi fram emot och hoppas på en stark juli månad också!