Gruvbolagen
Gruvbolagen har nu haft väldigt bra marginaler de senaste åren vilket lett till att man minskat sina skulder, höjt utdelningar och även gjort aktieåterköp. Sen har det också hänt mycket på M&A sidan, dvs köp eller sammanslagningar av bolag. I motsats till förra bull-marknaden där bolagen köpte upp många s.k. ”explorers” så har köpen nu i stället fokuserats på redan producerande bolag. Detta då man inte vill ta de risker man gjorde under förra bull-marknaden.
Det intressanta är dock att köp av redan producerande bolag inte ökar den framtida produktionen av råvaran. Om inte utbudet ökar, samtidigt som efterfrågan fortsätter att öka, så ger det allt annat lika, ett högre och högre pris på råvaran. Detta är något som återigen gynnar bolagens vinstgenerering.
Vi noterar nu att bud också börjar avvisas. Under månaden avvisade australiensiska Gold Road Resources ett uppköpsbud på 3,3 miljarder australiska dollar från sydafrikanska gruvjätten Gold Fields. Budet motsvarade en premie på 24,5 procent. Gold Road avvisade som sagt dock budet och kallade det "materiellt undervärderande" och "mycket opportunistiskt”. Hög M&A aktivitet är ett tecken på att sektorn blir hetare och hetare.
)
AuAg Makro - Monetär Inflation
Kina har lovat att intensifiera de monetära och finanspolitiska stimulanserna för att uppnå ett tillväxtmål på 5% för 2025 och samtidigt dämpa effekterna av ett eskalerande handelskrig med USA.
De olika åtgärderna har hittills inkluderat flera insatser för att öka den inhemska konsumtionen, hjälpa fastighetsmarknaden och motverka det deflationstryck som uppstått. Peking har för 2025 nu ”höjt” sitt planerade budgetunderskott från tidigare 3% till cirka 4 % av sin BNP. Mäter man sedan verkliga intäkter mot det man spenderar så är underskottet snart 10%. Sedelpressarna går varma världen över.
AuAg Makro – Industri 2.0, 3.0 & 4.0
)
Med tanke på att all media numera fokuserar på Trump och tariffer så får man säga att den industriella utvecklingen hamnat i skymundan efter att AI hypen lagt sig. Samtidigt så visar kopparpriset styrka och har satt nytt all-time high under månaden. Här har vi en mix av tarifferna och kinesiska satsningar som betytt mycket för kopparpriset. Långsiktigt så ser just behovet av koppar ut att öka, även av anledningar som kanske inte får så mycket uppmärksamhet. Vi ser då framför allt upprustning av elnätet och vattenledningssystem i USA och flera andra länder som en ”under radarn” pusselbit i den framtida efterfrågan på koppar.
Månadens AuAg-fond
AuAg Gold Rush fortsätter glänsa och har nu haft sina första tre hela månader. Allt med sin nya aktiva portfölj och sitt nya heta namn! Det första kvartalet, där vi sett både globalfonder och USD tappa mycket, så har vårt nytillskott stått sig stark med en avkastning på +22,75% i år (i SEK).
Fondens konstruktion, med både en defensiv del och en offensiv del, har visat sig fungera väl även under denna uppgångsperiod. Fondens avkastning är dessutom +3,87% gentemot BGF World Gold, den största fonden i sektorn (den har funnits ända sedan 1994). Vi gläds också att fonden vuxit så snabbt under dessa månader och i skrivande stund har passerat 100msek. Självklart hoppas vi kunna få se AuAg Gold Rush på ännu fler plattformar framöver. Vi är också mycket glada att kunna meddela att fonden nu är passporterad till Norge, där den blir vår första fond som även handlas i NOK.
)
)
)
)
)
)
)
)
