Silvergruvbolagen gick mycket starkt under 2025, precis som vi förväntade oss. Men trots att bolagen gick upp så mycket så är de faktiskt lägre värderade, om man ser till dagens råvarupriser, än de var innan förra årets stora uppgång.
Just nu:
Om silverpriset ligger kvar på dagens nivåer eller fortsätter stiga så är dessa priser fortfarande inte inprisade i dagens aktiekurser för bolagen. Vi kan därför få en explosiv avkastning i bolagen som vida överstiger den kommande förändringen i silverpriset.
När institutionella investerare tvingas leta efter kompletterande investeringsalternativ så är gruvbolagen attraktiva med sin historiskt låga värdering. Deras låga korrelation (0,3) med den breda aktiemarknaden gör de lämpade att vara i varje portfölj. En kapitalrotation från institutionella investerare in i sektorn kan leda till kraftfulla uppgångar för gruvbolagen under en lång tid framöver. Tidiga investerare i sektorn kommer med sin goda avkastning öka trycket på allt fler att följa efter.
Det som gör det särskilt intressant med sektorn för utvinningen av silver, är att silver till stor del utvinns som biprodukt av gruvbolag som t.ex. har guld-, zink-, bly- och kopparutvinning som fokus. Det gör att det finns få så kallade ”primary silver miners”, och det är endast dessa som har incitament att försöka öka utvinningen av silver vid utbudsbrist. Intäkterna skulle således stiga kraftigt för just de bolag som har större fokus på silver.
Sedan tidigare så talar mycket för sektorn. Silver är fortsatt lågt värderat relativt guld, vilket också gör silvergruvbolagen lågt värderade relativt guldgruvbolagen. Sedan ska man inte glömma att även guldgruvbolagen, trots sin uppgång, fortfarande är historiskt lågt värderade i jämförelse med t.ex. bolagen i S&P 500.
Viktiga faktorer som talar för bolagen:
Silverpris långt över produktionskostnaderna
Marginalförändringarna fortsätter stiga
Minskad skuldsättning
Försiktighet med nya dyra projekt sedan flera år nu
Relativt stora aktieåterköp, vilket är positivt när det sker på låga värderingar och utan lånefinansiering
Trend med ökade utdelningar och att bolagen generellt är mer aktieägarvänliga
Hög M&A-aktivitet
Sammantaget finns det flera starka skäl att se positivt på silvergruvbolagen. Värderingarna är fortsatt låga, trots den kraftiga uppgången under 2025, samtidigt som gruvbolagen haft markant förbättrat lönsamhet. Med silverpriser som ligger långt över produktionskostnaderna och balansräkningar som successivt stärkts, finns goda förutsättningar för fortsatt uppvärdering. Därtill är sektorn fortfarande relativt liten och underinvesterad, vilket gör den extra känslig för nya kapitalflöden från både professionella och privata investerare.
Mot denna bakgrund blir ett fokuserat grepp om sektorn särskilt intressant. För investerare som vill dra nytta av den potentiella uppsidan i silver och silvergruvbolag, samtidigt som riskerna hanteras på ett strukturerat sätt, är en väl sammansatt portfölj avgörande. Det är utifrån dessa förutsättningar som AuAg Silver Bullet har skapats.
)
)
)
)