Börskollen | Krönika: "Mycket snack och lite verkstad"

I sin krönika för Börskollen skriver Eric Strand, ansvarig förvaltare på AuAg Funds, om varför en centralbank läses bäst genom sina handlingar och inte genom sina prognoser. Två procents inflation har utlovats i decennier och nästan aldrig levererats, och ingen prognosbana har hittills visat sig stämma. Vad Fed gör är tydligare: efter försöket att minska balansräkningen växer den igen, och penningmängden stiger med den.

Valuable Insights:

• Inflationen mäts mot förra årets priser, så 2 procent efter ett år med 20 procent lägger bara på ytterligare lite på priser som redan är en femtedel högre – målet dämpar uppgången i stället för att vända den.
• Nya pengar påverkar priserna enbart om de faktiskt spenderas: omsättningshastigheten (hur ofta pengar byter hand) föll stadigt från år 2000, så två decenniers pengaskapande låg stilla utan att synas i konsumentpriserna – sedan 2021 har hastigheten stigit, och när den uppbyggda pengamängden väl rör sig syns den i både konsument- och tillgångspriser.
• Räntehöjningar fungerar genom att dämpa efterfrågan, dyrare lån håller tillbaka konsumtion och investeringar. När priserna i stället stiger för att kostnaderna stiger bromsar de mest ekonomin utan att komma åt orsaken, och en administration med 40 000 miljarder dollar i statsskuld – och underskott kring sex procent om året – behöver tillväxt och lägre långräntor snarare än en långsammare ekonomi.