Omverdensblikk med AuAg
Vi har lenge sagt at sentralbankene vil kutte rentene fordi de må. Det betyr at de ikke har den kontrollen de ønsker å gi inntrykk av; i stedet blir de tvunget til å handle for å holde det finansielle systemet flytende. At Trump ville presse prosessen så hardt fra sin side var noe uventet, men samtidig logisk, ettersom han ønsker å føre en ekspansiv politikk og ser de relativt høye rentene som en betydelig brems. I tillegg er kostnadene for USAs voksende gjeld på vei opp og har blitt den største budsjettposten. Dette driver de årlige budsjettunderskuddene på rundt 6–7 %, noe som igjen krever å ta opp enda mer gjeld for at systemet skal fungere.
Problemet er at tilliten til USA, dets sentralbank og dets styring kan falle så lavt at kutt i korte renter ikke vil hjelpe. Vi vil sannsynligvis se en eller annen form for kvantitative lettelser (QE) fremover. Trenden er tydelig: rentene er på vei tilbake mot null, og Sveits er allerede der.
)
Vi ser energiproduksjon som nøkkelen til suksess. De som kan produsere mest energi vil være de sterkeste i fremtiden. Menneskelig fremgang har en svært høy korrelasjon med vår evne til å generere energi. Et stort skifte er i gang i Sverige, hvor politikken nå er mer positiv til kjernekraft. Dette synet blir ytterligere forsterket når regjeringen fjerner forbudet mot utvinning av uran. Det er genuint positivt at Sverige blir en del av løsningen for Europa.
Når det gjelder bygging av nye kjernekraftverk, er Kina totalt dominerende. Kina bygger 29 nye reaktorer; etter det følger India, Egypt, Russland og Tyrkia som bygger 18 nye kraftverk. Resten av verden til sammen utgjør 15.
)
Raketter i rommet og missiler til nasjonalt forsvar har ofte preget overskriftene det siste året. Fond som investerer i forsvarsaksjer har også hatt god utvikling, ettersom alle ser trenden med økte utgifter til forsvar og våpen.
Vi ser at det, etter det enorme behovet for metaller til de store datasentrene som bygges og kapasitetsutvidelsen i strømnettene, nå er et betydelig behov for høyteknologiske metaller både i utvidede investeringer i romraketter og i alle typer våpen. Alle disse trendene skaper en etterspørsel etter metaller og deres unike egenskaper på nivåer vi aldri har sett før.
Vi avslutter månedsbrevet med å minne om at du kan møte hele AuAg-teamet og selskapene vi er storaksjonærer i (AyA, First Majestic, McEwen, GoGold) på Sveriges store “mining event.” La oss møtes 8.–9. oktober i Stockholm. Vi har mye å se frem til i resten av 2025!
)
)
)
)
)
)
)
)
)